標(biāo)題：把投資公司注冊(cè)到隆昌，我們被“反向招商”了：一位成都創(chuàng)業(yè)者的真實(shí)復(fù)盤

　?。ù鹬鞅尘埃涸诔啥几闪?6 年 FA，去年帶團(tuán)隊(duì)落地了一只 2 億元規(guī)模的早期基金，注冊(cè)地卻不在天府 X 街，而是 160 公里外的內(nèi)江隆昌。評(píng)論區(qū)已開，歡迎同行來杠。）

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　　1. 事情是怎么開始的？

　　2023 年 4 月，我們準(zhǔn)備把一期基金做成標(biāo)準(zhǔn)的有限合伙制，GP 放在成都高新區(qū)是默認(rèn)選項(xiàng)。直到一次陪被投企業(yè)去隆昌做盡調(diào)，被當(dāng)?shù)赝洞倬值摹胺聪蛘猩獭碑?dāng)場(chǎng)拿捏：

　　- 直接拍桌給了 3 年辦公室免租（200 ㎡帶裝修，拎包即可路演）；

　　- 地方國(guó)資出資 2000 萬做 LP，不占 GP 董事會(huì)席位，退出只保底 6% 單利；

　　- 增值稅、所得稅兩級(jí)留存部分“五免五減半”，并寫進(jìn)會(huì)議紀(jì)要；

　　- 最狠的一招：如果基金退出時(shí)產(chǎn)生超額收益，地方財(cái)政再按 20% 給予“跟投獎(jiǎng)勵(lì)”，反向補(bǔ)貼給基金團(tuán)隊(duì)。

　　我們?cè)疽詾槭恰罢邓?，回成都后把條款發(fā)給常年合作的券商質(zhì)控部，結(jié)論居然是：文件齊備、財(cái)政承受能力論證都有，可以落地。于是內(nèi)部投票，7：2 通過“去隆昌”。

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　　2. 為什么隆昌能給得出成都給不出的條件？

　?。?）財(cái)政結(jié)構(gòu)不同

　　隆昌是內(nèi)江代管的縣級(jí)市，2023 年一般公共預(yù)算收入 18.4 億元，體量不到成都高新區(qū)的 1/20。但正因?yàn)楸P子小，反而可以在“特色稅源”上放手一搏：當(dāng)?shù)?70% 稅收來自玻陶、食品兩大傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，政府非常愿意拿錢換“基金招商”的新故事。

　?。?）省里考核指揮棒

　　四川 2023 年開始給各縣市區(qū)布置“基金招商指標(biāo)”，隆昌全年任務(wù)是 8 億元基金規(guī)模。為了搶時(shí)間窗口，領(lǐng)導(dǎo)直接拍板“讓利換規(guī)模”，反正省里轉(zhuǎn)移支付會(huì)兜底一部分。

　?。?）土地財(cái)政熄火后的新 KTV

　　隆昌去年賣地收入同比下滑 42%，政府干脆把“基金返投”當(dāng)作新土地：基金落地→返投項(xiàng)目→項(xiàng)目落地→產(chǎn)生稅收和就業(yè)，循環(huán)往復(fù)。

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　　3. 注冊(cè)流程 30 天實(shí)錄：比成都快在哪？

　　- Day 1：提交核名。隆昌行政審批局當(dāng)場(chǎng)給打印《名稱保留告知書》，成都通常要等 0.5 個(gè)工作日。

　　- Day 3：完成《合伙協(xié)議》線上會(huì)簽，市監(jiān)局、金融局、財(cái)政局三部門并聯(lián)審批，成都一般是“串聯(lián)”。

　　- Day 7：拿到營(yíng)業(yè)執(zhí)照，同步在工行隆昌支行開好托管戶。政府提前跟銀行打過招呼，沒有“雙錄面簽”排隊(duì)。

　　- Day 15：完成中基協(xié)備案。隆昌金融局主動(dòng)出具《無不予登記情形說明》，節(jié)省補(bǔ)正材料來回。

　　- Day 30：正式對(duì)外打款。地方國(guó)資 LP 首期 600 萬同步到位，沒有“認(rèn)繳拖著不繳”。

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　　4. 辦公體感：縣城里藏著“mini 基金小鎮(zhèn)”

　　- 物理空間：隆昌把原老政務(wù)大廳 3 樓整層改成“成渝雙城基金孵化基地”，80% 工位空著，免費(fèi)咖啡機(jī)比大多數(shù)成都聯(lián)合辦公好用。

　　- 交通：成渝高鐵 38 分鐘到成都東，每天 19 對(duì)車次，我基本保持“成都見 LP、隆昌寫 IC memo”的雙城通勤。

　　- 生活成本：200 ㎡辦公室免租，物業(yè) 0.5 元/㎡·天，前臺(tái)小姐姐月薪 2800 還包午餐。同樣配置在成都高新區(qū)，年成本至少 35 萬。

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　　5. 返投項(xiàng)目從哪兒來？政府只搭臺(tái)，不硬塞

　　協(xié)議里寫了 1.5 倍返投，但允許投到川渝范圍內(nèi)。我們前三個(gè)項(xiàng)目：

　　- 隆昌本地預(yù)制菜企業(yè)：老壇酸菜魚調(diào)料包，B 輪融資 3000 萬，估值 5 億；

　　- 宜賓動(dòng)力電池回收：離隆昌 90 公里，縣政府幫忙對(duì)接了地勘報(bào)告；

　　- 成都高新區(qū) SaaS：遠(yuǎn)程辦公，不占用返投額度，但 GP 管理費(fèi)照收。

　　目前返投倍數(shù) 0.8，預(yù)計(jì)今年 Q3 到 1.2。政府從不打電話催進(jìn)度，只每月發(fā)一張“項(xiàng)目進(jìn)度甘特圖”，比某些 LP 還佛系。

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　　6. 有哪些坑？

　?。?）人才短板

　　隆昌沒有券商保代，也沒有會(huì)所簽字注會(huì)。我們干脆把法務(wù)、財(cái)務(wù)外包給成都團(tuán)隊(duì)，每月飛一次簽文件，往返 300 塊高鐵票。

　?。?）政策延續(xù)性

　　縣委書記 2023 年底調(diào)去市里，繼任者會(huì)不會(huì)不認(rèn)舊賬？目前觀察：新班子把基金規(guī)模列為“對(duì)上爭(zhēng)取專項(xiàng)債”的前提條件，反而加碼了。

　?。?）招商項(xiàng)目良莠不齊

　　政府推過一個(gè) 10 億級(jí)“人造鉆石產(chǎn)業(yè)園”，盡調(diào)發(fā)現(xiàn)核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)只有 5 個(gè)人，直接拒了。好在協(xié)議里寫了“GP 擁有一票否決權(quán)”。

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　　7. 給想來隆昌注冊(cè)基金的同行三點(diǎn)建議

　　1. 一定要拿到《財(cái)政承受能力論證報(bào)告》紅頭文件，別只信 PPT；

　　2. 把返投范圍寫模糊一點(diǎn)，寫“川渝地區(qū)”比“隆昌市”好十倍；

　　3. 托管行盡量選內(nèi)江市區(qū)支行，別選縣城網(wǎng)點(diǎn)，額度審批更快。

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　　8. 彩蛋：隆昌的隱藏彩蛋——“夜宵路演”

　　隆昌政府為了讓我們多留幾天，把當(dāng)?shù)刈罨鸨囊瓜鼣倓澇伞盎鹨故小?。我們上周在燒烤攤上跟做鹵鵝的連鎖老板聊成了一個(gè)天使輪，估值 8000 萬，簽 TS 時(shí)旁邊還有人在劃拳。

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　　結(jié)論：

　　如果團(tuán)隊(duì)主要在成都、重慶兩地跑項(xiàng)目，把基金注冊(cè)在隆昌屬于“低成本套利”——用 30 分鐘高鐵換 30% 成本下降，還能拿到地方國(guó)資 LP 的“真香”條款。前提是你要有成熟的 deal sourcing 體系，別指望政府喂飯。

　　最后，隆昌投促局的同志也在知乎潛水，如果看到這篇，麻煩把下季度的咖啡機(jī)膠囊補(bǔ)一補(bǔ)，謝謝！

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