螞蟻集團(tuán) A+H 同步上市引發(fā)廣泛關(guān)注。內(nèi)地開(kāi)設(shè)科創(chuàng)板后，為何眾多企業(yè)仍選擇赴港上市？這是一個(gè)備受矚目的問(wèn)題。本文將深入探討這一現(xiàn)象背后的原因。從市場(chǎng)環(huán)境、投資者結(jié)構(gòu)、國(guó)際化需求等多方面進(jìn)行分析，揭示企業(yè)在選擇上市地時(shí)的考量因素。同時(shí)，通過(guò)對(duì)螞蟻集團(tuán)上市案例的研究，為讀者呈現(xiàn)更為具體的視角。無(wú)論是對(duì)金融市場(chǎng)感興趣的讀者，還是關(guān)注企業(yè)發(fā)展的人士，都能從本文中獲得有價(jià)值的信息，進(jìn)一步了解企業(yè)上市地選擇的奧秘。

　　1.香港證券交易所今年取得了令人眼花繚亂的業(yè)績(jī)

　　2.內(nèi)地企業(yè)在香港上市的優(yōu)勢(shì)

　　1.香港證券交易所今年取得了令人眼花繚亂的業(yè)績(jī)

　　9月9日晚，上海市科委創(chuàng)新板表示，螞蟻集團(tuán)將于9月18日開(kāi)始會(huì)議。

　　根據(jù)螞蟻集團(tuán)在科技創(chuàng)新板上市的招股說(shuō)明書(shū)，本次a股發(fā)行和h股首次公開(kāi)發(fā)行的新股總數(shù)不低于a股和h股發(fā)行后總股本的10%。a股和h股發(fā)行后總股本不低于3003897萬(wàn)股。

　　除了螞蟻集團(tuán)，最近還有很多知名內(nèi)地企業(yè)在香港上市，包括：

　　好吃！9月10日在香港聯(lián)交所上市，發(fā)行價(jià)為每股412港元

　　農(nóng)夫山泉于9月8日在香港交易所上市，發(fā)行價(jià)為每股21.5港元

　　虎藥8月7日正式登陸香港聯(lián)交所，發(fā)行價(jià)100港元/股

　　此外，ZTO快運(yùn)、趙天養(yǎng)豬業(yè)(2019年中國(guó)第一家生豬養(yǎng)殖公司)和立白旗下的朝云集團(tuán)也在計(jì)劃赴港IPO。

　　由于香港擁有健全的司法制度、遵守國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)和慣例、市場(chǎng)資金充裕、機(jī)構(gòu)投資者和散戶投資者積極參與，以及業(yè)內(nèi)精英云集，香港一直是全球集資市場(chǎng)之一。

　　香港交易所今年來(lái)成績(jī)耀眼

　　香港聯(lián)交所8月19日公布2020年上半年業(yè)績(jī)：上半年，香港聯(lián)交所總營(yíng)收及其他收入87.82億港元，同比增長(zhǎng)2%；稅后利潤(rùn)為52.34億港元，同比增長(zhǎng)1%。HKEx的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為79億港元，同比增長(zhǎng)13%

　　在IPO方面，今年上半年HKEx IPO公司數(shù)量為64家，居世界第二位，其中包括15家新經(jīng)濟(jì)和生物技術(shù)類股。就新股發(fā)行額而言，上半年為928億港元，同比增長(zhǎng)29%，居世界第三位。

　　在新經(jīng)濟(jì)企業(yè)上市和中國(guó)股票在港“二次上市”的推動(dòng)下，HKEx上半年在新股票市場(chǎng)表現(xiàn)良好。

　　2020年8月，香港股市日均成交量為1352億元，較去年同期的864億元增長(zhǎng)56%。2020年前8個(gè)月日均營(yíng)業(yè)額為1261億元，比去年同期的924億元增長(zhǎng)36%。

　　各種數(shù)據(jù)顯示，香港市場(chǎng)活躍，中股也偏愛(ài)香港市場(chǎng)。即使是“足夠有錢(qián)”的內(nèi)地企業(yè)，也更愿意去香港上市融資。

　　近兩年來(lái)，內(nèi)地證券市場(chǎng)的改革也引起了相當(dāng)大的關(guān)注，其中最耀眼的是科技創(chuàng)新局的成立：

　　首次將審批制改為登記制；

　　允許同股不同權(quán)、VIE結(jié)構(gòu)、紅籌股在一定條件下上市；

　　定價(jià)機(jī)制采用詢價(jià)機(jī)制，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化；

　　交易規(guī)則進(jìn)一步放寬；

　　打破利潤(rùn)的枷鎖。

　　這些條件的放寬也使科技創(chuàng)新板更接近港股和納斯達(dá)克市場(chǎng)的機(jī)制，但仍存在一些差異。我們拿香港證券交易所來(lái)比較一下：

　　科技創(chuàng)新板的發(fā)行和交易系統(tǒng)仍然存在一些差異。比如對(duì)于非盈利性企業(yè)，科技創(chuàng)新板對(duì)其真實(shí)規(guī)模要求不低，有投資者門(mén)檻，流動(dòng)性比主板市場(chǎng)差。交易制度方面，雖然競(jìng)價(jià)交易的價(jià)格漲跌已經(jīng)放開(kāi)到20%，但T 1法仍然執(zhí)行。

　　2.內(nèi)地企業(yè)在香港上市的優(yōu)勢(shì)

　　相比之下，內(nèi)地企業(yè)在香港上市，除了發(fā)行和交易系統(tǒng)外，還有幾個(gè)優(yōu)勢(shì)：

　　一、高效快捷

　　首先，香港的資本市場(chǎng)高度市場(chǎng)化，政策干預(yù)少，監(jiān)管清晰，政策透明。發(fā)行系統(tǒng)一直實(shí)行登記制度，所以e

　　不屬于上述行業(yè)的企業(yè)想在科技創(chuàng)新板上市，會(huì)有點(diǎn)懸。可能需要實(shí)行主板市場(chǎng)的發(fā)行制度，實(shí)行審批制。上市成功與否，取決于證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)率。

　　與內(nèi)地農(nóng)夫山泉相比，2008年與中信證券簽訂上市輔導(dǎo)合作協(xié)議。其結(jié)果是，直到2018年12月29日協(xié)議終止，才在a股上市。上市效率可見(jiàn)一斑。

　　二、上市門(mén)檻低

　　市值超過(guò)5億港元可在主板上市，超過(guò)2億港元可在創(chuàng)業(yè)板上市。這個(gè)市值和內(nèi)地相比，可能連門(mén)檻都達(dá)不到。a股創(chuàng)業(yè)板公司市值20億起。

　　允許大型新經(jīng)濟(jì)企業(yè)同股不同權(quán)上市，比如小米、美團(tuán)。早期需要大量R&D投資的生物醫(yī)藥公司也可以不盈利上市。

　　第三，發(fā)行價(jià)格不受限制，股權(quán)轉(zhuǎn)讓容易

　　企業(yè)融入香港市場(chǎng)

　　資規(guī)模以市場(chǎng)化確定，發(fā)行價(jià)沒(méi)有任何市盈率限制，可以一次多募集資金。企業(yè)如果在內(nèi)地上市，控股股東股份需要鎖定36個(gè)月才能在二級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓，企業(yè)如果在香港上市，發(fā)起人的股份鎖定期一般只有6個(gè)月。

　　四、后續(xù)融資便利

　　香港證券市場(chǎng)的再融資能力非常強(qiáng)，而且市場(chǎng)可以靈活配合企業(yè)的需要。

　　在香港上市6個(gè)月之后，公司就可以進(jìn)行增股融資，香港可以使用的融資手段眾多，包括：增發(fā)新股、可轉(zhuǎn)債、認(rèn)股權(quán)證、高息債、杠桿融資等皆可透過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行。

　　香港上市企業(yè)可以根據(jù)本身的需要，把握適當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)時(shí)機(jī)，在投資銀行幫助下，一般在很短的時(shí)間內(nèi)就能籌到所需要的資金，幫助企業(yè)發(fā)展。

　　五、擴(kuò)大國(guó)際影響力

　　香港資本市場(chǎng)是一個(gè)比較國(guó)際化的地方，在香港上市將提高公司在國(guó)際上的知名度，擴(kuò)大企業(yè)品牌在國(guó)際上的影響力，有利于企業(yè)借助國(guó)際資本打開(kāi)國(guó)際市場(chǎng)，可以讓更多的潛在客戶了解公司及其產(chǎn)品，建立信任度，為公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)開(kāi)展帶來(lái)便利。

　　香港的市場(chǎng)是全球開(kāi)放的，資本都可以進(jìn)入，A股限制較多，除了外匯管制，還有股票的投資額度限制，精確到單日額度。

　　此外，目前人民幣還不是可自由兌換的貨幣，賣(mài)出股票換成的錢(qián)如果要出境還需經(jīng)過(guò)外管局審核，但是對(duì)于資金需要高效流通的二級(jí)市場(chǎng)而言，一來(lái)一去就可能會(huì)錯(cuò)失一定的投資機(jī)。綜上，即使上交所設(shè)立了科創(chuàng)板，但對(duì)內(nèi)地企業(yè)而言，赴港上市仍有著巨大的吸引力。

　　螞蟻集團(tuán)A+H同步上市 | 為何內(nèi)地開(kāi)設(shè)科創(chuàng)板后，企業(yè)仍赴港上市？

　　摘要：本文將探討螞蟻集團(tuán) A+H 同步上市的原因，以及為何內(nèi)地開(kāi)設(shè)科創(chuàng)板后，仍有企業(yè)選擇赴港上市。通過(guò)對(duì)市場(chǎng)環(huán)境、投資者需求、政策等方面的分析，揭示企業(yè)選擇的背后考慮因素。

　　1、螞蟻集團(tuán) A+H 同步上市的背景

　　螞蟻集團(tuán)作為中國(guó)領(lǐng)先的金融科技企業(yè)，其上市備受關(guān)注。A+H 同步上市是指螞蟻集團(tuán)同時(shí)在內(nèi)地 A 股市場(chǎng)和香港 H 股市場(chǎng)上市。這一模式為企業(yè)提供了更廣泛的融資渠道和更高的市場(chǎng)影響力。

　　2、內(nèi)地科創(chuàng)板的優(yōu)勢(shì)與挑戰(zhàn)

　　內(nèi)地開(kāi)設(shè)科創(chuàng)板為科技創(chuàng)新企業(yè)提供了便利的上市通道，具有政策支持、估值較高等優(yōu)勢(shì)。然而，科創(chuàng)板也面臨著市場(chǎng)波動(dòng)、競(jìng)爭(zhēng)激烈等挑戰(zhàn)。

　　3、企業(yè)赴港上市的考量因素

　　企業(yè)選擇赴港上市有多種原因，包括香港市場(chǎng)的國(guó)際化程度高、投資者結(jié)構(gòu)多元化、監(jiān)管制度健全等。香港還擁有成熟的金融市場(chǎng)和豐富的資本資源，能夠滿足企業(yè)的融資需求。

　　4、市場(chǎng)環(huán)境與投資者需求的影響

　　市場(chǎng)環(huán)境和投資者需求對(duì)企業(yè)上市選擇起著重要作用。香港市場(chǎng)作為國(guó)際金融中心，吸引了全球投資者的關(guān)注。企業(yè)可以通過(guò)赴港上市獲得更廣泛的投資者基礎(chǔ)，提升公司的知名度和品牌價(jià)值。

　　5、政策因素的推動(dòng)

　　政府政策也對(duì)企業(yè)上市選擇產(chǎn)生影響。一些政策鼓勵(lì)企業(yè)赴港上市，以加強(qiáng)內(nèi)地與香港的金融合作，推動(dòng)資本市場(chǎng)的互聯(lián)互通。

　　Q1:內(nèi)地科創(chuàng)板和香港市場(chǎng)有哪些不同之處？

　　A1:內(nèi)地科創(chuàng)板注重科技創(chuàng)新企業(yè)，政策支持力度較大，但市場(chǎng)波動(dòng)可能較大。香港市場(chǎng)國(guó)際化程度高，投資者結(jié)構(gòu)多元化，監(jiān)管制度健全。

　　Q2:螞蟻集團(tuán)選擇 A+H 同步上市有何好處？

　　A2:A+H 同步上市可以擴(kuò)大融資渠道，提高公司的市場(chǎng)影響力，吸引更多投資者。

　　Q3:企業(yè)赴港上市需要注意哪些問(wèn)題？

　　A3:企業(yè)需要了解香港市場(chǎng)的監(jiān)管要求、投資者偏好等因素，做好充分的準(zhǔn)備工作。

　　螞蟻集團(tuán) A+H 同步上市反映了企業(yè)在不同市場(chǎng)環(huán)境下的戰(zhàn)略選擇。內(nèi)地科創(chuàng)板和香港市場(chǎng)各有優(yōu)勢(shì)，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身情況綜合考慮。政府政策的推動(dòng)也為企業(yè)提供了更多選擇機(jī)會(huì)。未來(lái)，隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展，企業(yè)上市選擇將更加多元化。

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